Цінні папери. Види і діяльність бірж
Вже зазначалося, що найбільш сучасною формою організації великого бізнесу є акціонерні товариства, або корпорації. Їх створення і подальший розвиток припускають випуск (емісію) та продаж акцій. Акція (від лат. Actio - дія; розпорядження) - це цінний папір, що свідчить про те, що її власник: (1) вклав певну суму грошей в капітал даного підприємства,
(2) є співвласником цього капіталу (в розмірі відповідної частки) і (3) має право на отримання частини прибутку АТ у формі так званого дивіденду [1] . Існує безліч видів акцій, що розрізняються за різними ознаками. Основні з них представлені в таблиці 4.6, а деякі вимагають пояснень.
Таблиця 4.6
Основні види акцій
Ознаки поділу і види акцій
За характером розпорядження
За формами випуску та обігу
Щодо забезпечення права голосу
За характером отримання і розмірами доходу
- • іменні
- • представницькі
- • Сертифікатні
- • безготівкові
- • голосують
- • неголосуючі
- • звичайні
- • привілейовані
Пояснюючи, зокрема, Сертифікатні (або документарні) акції, відзначимо, що ними називають такі цінні папери, які матеріально представлені особливим документом - сертифікатом [2] (Зазвичай іменним, тобто дійсним тільки по відношенню до конкретної особи). На противагу тому безготівкові (або бездокументарні) акції існують в безпаперовій формі - в пам'яті комп'ютерів і / або в облікових реєстрах [3] акціонерного товариства.
Більш важливо, однак, поділ акцій на звичайні і привілейовані, тому що кожен з цих видів несе акціонеру свої переваги. Так, звичайні акції (ще їх називають простими, звичайними, пересічними і т.п.) дають право голосу та участі в управлінні корпорацією, можуть приносити великі дивіденди (пропорційно до отриманого прибутку), але в той же час тут можлива і відстрочка їх виплати ( при низьких доходах або необхідності розвивати виробництво).
На відміну від цього привілейовані акції (або преференційні [4] , Скорочено - префакций) мають більшу гарантією: дивіденди по них виплачуються регулярно. За розмір останніх фіксований, що може означати меншу прибутковість цих ланцюгових паперів. До того ж префакций не дають права голосу (рис. 4.20).
Мал. 4.20. Привілейовані і звичайні акції: основні відмінності
Купівля акцій може переслідувати три основні мети. По-перше, щоб регулярно отримувати по ним дивіденди - це особливо приваблює численних дрібних вкладників. По-друге (вже для великих вкладників), щоб здійснювати довготривалі інвестиції з метою підприємницького участі в корпоративному бізнесі. При цьому інвестори прагнуть заволодіти контрольним пакетом акцій (щодо яких найбільша частина), щоб визначати політику акціонерного товариства. Нарешті, третя можлива мета - отримання доходу від спекулятивної гри, тобто від купівлі-продажу акцій в розрахунку на прибуток від різниці (маржі [5] ) Між низькою ціною покупки акції і високою ціною її продажу.
Поряд з акціями АТ можуть іноді вдаватися і до випуску облігацій. Облігація (від лат. Obligatio - зобов'язання) - це боргове зобов'язання, за яким позичальник (акціонерне товариство) гарантує власникові облігації (своєму кредитору): (1) регулярну виплату доходу у вигляді відсотка і (2) в кінцевому рахунку повернення зазначеної в облігації суми грошей в обумовлений термін.
За допомогою облігацій великі суспільства привертають до себе додаткові грошові кошти для інвестицій. Облігації, крім того, може випускати держава - центральні або місцеві ласощі. Тоді говорять про державні позики. Нарешті, облігаціями оформляються і довгострокові закордонні позики. Наприклад, широко відомі так звані єврооблігації, або євробонди (від англ. Bond - зобов'язання, облігація), що дозволяють отримувати кредити на європейському ринку позикових капіталів.