Історія облігацій
- Перші згадки про облігації Історія виникнення облігацій сягає в далеке минуле. Приблизно п'ять століть...
- Облігації в сучасній історії
Перші згадки про облігації
Історія виникнення облігацій сягає в далеке минуле. Приблизно п'ять століть тому з'явилися перші згадки про такий вид активу як облігація. Прообраз сучасної облігації був боргову розписку, згідно якої боржник зобов'язаний був повернути кошти в термін, сплативши при цьому ще й винагороду за користування позиковими засобами.
Причиною появи облігацій стали переслідування лихварів з боку церкви. Саме тоді в XVI столітті у Франції був придуманий спосіб уникнути утисків: облігація передбачала придбання потоку доходів, а зовсім не прояв лихварства. Сплачувався при цьому не «відсоток на зростання», а «відсоток з прибутку».
У Росії ринок облігацій зародився в XVII столітті. Оскільки здійснити зовні позики влади були не в силах, то вони вдалися до позик у населення - так з'явилися перші державні облігації. До 1881 року в Росії зверталося вже близько 216 млн. Рублів з 72 серій випусків облігацій.
Облігації в СРСР
Після чергової зміни влади в січні 1918 року були обнулені повністю всі зовнішні і внутрішні позики російської імперії. Відродження ж ринку цінних паперів в Росії можна віднести до періоду НЕПу. У 1922-1923 рр. поновилися державні позики.
Нічого не зрозуміло?
Спробуй звернутися за допомогою до викладачів
зауваження 1
«Хлібний» і «Цукровий» позики не мали аналогів: облігації короткострокового характеру з номіналом в пудах цукру або жита населення купувало за гроші, а погашення відбувалося натуральними продуктами або грошима (на розсуд держателя паперу).
У 1922 році також був здійснений так званий «золотий позику» - період обертання паперів склав 11 років, а виплати по паперах відбувалися за курсом, пов'язавши з золотом.
Біржова торгівля налагодилася в СРСР до 1923 року, коли відкрився фондовий відділ на Московській товарній біржі. Потім був великий період запозичень: за період з 1930 по 1957 рр. було розміщено 45 урядових позик.
У повоєнний час була проведена конверсія позик. Але привабливість їх серед населення не знизилася, незважаючи на непростий час.
У передреформений час ближче до 1990 рр. уряд намагався знову здійснити позики, але безуспішно - рівень інфляції в результаті привів до припинення розміщення облігацій.
Після введення програми приватизації державних і муніципальних підприємств почав відроджуватися і ринок цінних паперів. Для інвесторів державні папери були привабливі і дуже надійні. При цьому населення ставилося до державних запозичень з часткою недовіри, пам'ятаючи минулий досвід.
зауваження 2
До початку 1996 року первинний ринок цінних паперів був сформований і став жорстко регулюватися з боку держави.
Облігації в сучасній історії
Приблизно з 1997 року російський ринок цінних паперів демонструє нестабільність і постійний ризик виникнення кризових ситуацій. У той час проблеми дефіциту бюджету в більшій мірі вирішувалися через інвестування нерезидентами в державні короткострокові облігації (ДКО).
Російський фондовий ринок став не тільки місцем отримання прибутку і торгівлі, а й важливим джерелом фінансування. Спочатку на ринку акумулювалися кошти виключно для розвитку капіталу бірж. Пізніше облігації та інші цінні папери брали участь у формуванні зароджується російської банківської системи і формуванні капіталів великих торгових компаній.
Такі можливості ринку привернули увага держави, і воно приступило до глобальних запозичень.
Наймісткішим став ринок саме облігацій, випущених державою. У нього входять:
- облігаційні позики довгострокового і середньострокового характеру, розміщені серед населення країни,
- ДКО 1994 року випуску,
- 30-річний облігаційний займ від 1991 року,
- різні казначейські зобов'язання,
- валютний займ (внутрішній) для юридичних осіб.