Як «вертолітні гроші» впливають на економіку?

1. Що таке «вертолітні гроші»?
2. Побічні ефекти «вертолітних грошей»
3. спроба Швейцарії
4. основний висновок

Багато експертів розглядають все більш радикальні заходи підігріву економіки. Один з найпопулярніших називається «вертолітні гроші» - ідея дати людям готівку або знизити податки, щоб отримати більше грошей після сплати податків. Чи справді все так просто?

Розвинені і багаті країни світу продовжують шкутильгати в умовах низької інфляції і слабкого економічного зростання. Слабкість зберігається, незважаючи на енергійні спроби центральних банків розворушити економіку шляхом зниження ставок і друкування грошей, щоб придбати державні облігації та інші активи (ця політика відома як «кількісне пом'якшення», або КС).

У березні Маріо Драгі, президент Європейського центрального банку (ЄЦБ), описав «вертолітні гроші» як «дуже цікаву концепцію», проте важко реалізовується. Що саме є «вертолітні гроші», як вони працюю і що дають для економіки?

Що таке «вертолітні гроші»?

«Вертолітні гроші» - це ідея популярного американського економіста Мілтона Фрідмана, озвучена в 1969 році. У своїй знаменитій праці «Оптимальна кількість грошей» Фрідман описав таку притчу: «Припустимо, що в один прекрасний день над цією громадою пролетить вертоліт і скине 1000 доларів. США, які, звичайно ж, спішно зберуть члени цієї громади. Припустимо також, що всі переконані в тому, що це унікальна подія, яка ніколи не повториться ».

«Вертолітні гроші» були запропоновані в якості альтернативи КС, коли процентні ставки близькі до нуля або навіть негативні, а економіка залишається слабкою або входить в рецесію. «Вертолітні гроші» припускають вільне і необоротне розподіл грошей серед кінцевих споживачів. Це може бути досягнуто за рахунок буквального безоплатного перерахування грошових коштів на рахунки фізичних осіб або за рахунок зниження податків для всіх домогосподарств, що дозволяє мати більшу кількість грошей на руках. Кінцева мета «вертолітних грошей» - підвищити споживчий попит і витрати, підвищити широку економічну активність і збільшити інфляцію до оптимального рівня, що призводить до відновлення економіки.

Основні відмінності між кількісним пом'якшенням і «вертолітними грошима» полягають в наступному:

• «Вертолітні гроші» йдуть прямо до споживачів і домогосподарствам, а не в центральні банки, які можуть продати придбані активи відразу після відновлення економіки;
• «Вертолітні гроші» незворотні, оскільки вони збільшують грошову базу кінцевих споживачів.

Побічні ефекти «вертолітних грошей»

У той час як теоретичні міркування дозволяють припустити, що «вертолітні гроші» особливо ефективні в екстремальних економічних умовах, вони також можуть створювати труднощі і нестабільність. Деякі з них наведені нижче:

• політико-нормативні: щоб домогтися ефекту «вертолітних грошей», в першу чергу необхідно координувати обов'язки уряду та незалежного центрального банку. Хоча це не становить великих труднощів в теорії, на практиці уряд і ЦБ можуть працювати за різними короткостроковим і довгострокових стратегій для досягнення економічного зростання. Наприклад, координація між ЄЦБ і національними фіскальними органами є вкрай складною в Єврозоні, якщо вона взагалі можлива, в зв'язку з різною фіскальною політикою, різними цілями і єдиної грошово-кредитною політикою в усьому союзі;
• витрати і економія: як тільки гроші доходять до кінцевих споживачів, вони можуть прийняти рішення на користь економії замість витрат, і при такій поведінці вони порушують кінцеву мету «вертолітних грошей»;
• вплив на валюту: економісти побоюються, що друк грошей може привести до девальвації національної валюти на міжнародних ринках, що перешкоджає відновленню економіки;
• інфляція може перевищити очікування, а центральний банк може втратити можливість контролювати інфляцію, оскільки існують побоювання з приводу ослаблення незалежності центрального банку в ході застосування політики «вертолітних грошей».

спроба Швейцарії

Останнім часом ідея «вертолітних грошей» серйозно розглядалася в Швейцарії. Ідея полягала в тому, щоб дати кожному члену суспільства вільні гроші - універсальний основний дохід (УОД). Після того, як ініціатори цієї ідеї зібрали необхідні 100 000 підписів на підтримку, Швейцарія стала першою країною в світі, яка провела загальнонаціональний референдум (5 червня 2016 г.) про введення УОД. Ініціатива передбачала радикальний план виплати 2500 швейцарських франків (~ 2300 євро) на місяць кожному дорослому і 625 швейцарських франків (~ 570 євро) кожної дитини. Влада підрахувала, що для цього додатково щорічно буде необхідно 25 млрд. Швейцарських франків (~ 23 млрд. Євро) для покриття витрат, що потребують значного скорочення витрат або значного збільшення податків.

Основні аргументи на користь введення УОД були пов'язані з проблемами в економіці Швейцарії через завищену валюти, неефективних негативних процентних ставок і т. Д. Прихильники також стверджували, що цей дохід буде сприяти боротьбі з бідністю і нерівністю в світі, в якому стає все важче знайти хороші робочі місця зі стійким доходом. Критики цієї ініціативи попереджали про захмарні витратах і масове звільнення людей (стверджуючи, що якщо ви платите людям ні за що, вони не будуть нічого робити), що завдасть шкоди економіці. Були також побоювання втрати промислової ініціативи, поряд з раптовою масовою імміграцією з метою скористатися схемою «вертолітних грошей».

Критики цієї ініціативи попереджали про захмарні витратах і масове звільнення людей (стверджуючи, що якщо ви платите людям ні за що, вони не будуть нічого робити), що завдасть шкоди економіці.

В результаті населення Швейцарії відкинуло пропозицію про введення УОД, при цьому майже 77% проголосували проти і тільки 23% підтримали ідею. У ініціативи було мало шансів на успіх, так як в широкому громадському обговоренні брали участь не тільки економісти Швейцарії і Європи, а й з усього світу.

Швейцарія могла стати піонером у цій галузі. Ідея також розглядається в інших країнах. У Фінляндії, уряд розглядає можливість судового слухання можливості надання основного доходу близько 100 000 чоловік з груп з низьким рівнем доходу. Чотири голландських міста, ймовірно, запустять ініціативу в тестовому режимі цього літа. Також зацікавлені кілька інших міст і штатів у Канаді та Іспанії.

основний висновок

У 2002 році, після усунення побоювань з приводу дефляції і економічного спаду в США, Бен Бернанке, колишній голова Федеральної резервної системи США, виступив з промовою, в якій він зазначив наступне: «Вертолітні гроші» можуть виявитися цінним інструментом. В екстремальних умовах такі програми можуть бути найкращої наявної альтернативою. Було б передчасно виключати їх ». Проте, вона не реалізувалася в США. Критики Бернанке з тих пір називають його «вертолітний Бен».

Хоча в теорії концепція «вертолітних грошей» здається привабливою і правильною, існують проблеми з реалізацією. Наскільки ефективно будуть розподілятися «вертолітні гроші», чи будуть окремі особи зберігати або витрачати їх, чи призведе це до інфляційного тиску - ось деякі з проблем реалізації. Випадки комбінованих економічних зон, як і ЄС, ускладнюють ситуацію. Проте, незалежно від того, чи розглядалася вона серйозно коли-небудь, суть в тому, що навіть обговорення вертолітних грошей - це просто ознака того, що центральні банки можуть розглянути будь-який варіант, щоб перезавантажити глобальну економіку.

Яніс Местарс,
журналіст

Джерела: Всесвітній економічний форум, Центр досліджень економічної політики (CEPR), Мілтон Фрідман «Оптимальна кількість грошей», The Economist, Financial Times, basicincome2016.org, Investopedia.

• Інвестування - 07.06.2016
  

  

  Яким буде вплив негативних процентних ставок?

  У засобах масової інформації все частіше говорять про негативні процентних ставках. Наскільки ефективним може бути цей підхід, так як існує велика невизначеність щодо наслідків для комерційних банків, організацій та інших суб'єктів економічної діяльності та їх поведінки.

  Детальніше

• Інвестування - 09.05.2016