Чим є привілейована акція
- Права власників привілейованих акцій
- Виплата дивідендів за привілейованими акціями
- Дивіденди за привілейованими акціями
- Чим є привілейована акція
- Привілейовані акції: висновок
Привілейовані акції, про які ми сьогодні поведемо мову, мають двояку характеристику.
З одного боку, вони мають властивості, властивими борговими фінансовим інструментам, зокрема, облігаціях , З іншого - характеризуються ознаками, властивими пайовою фінансовими інструментами, чи то пак акціям .
Характеристика привілейованих акцій в зв'язку з цим допоможе нам зрозуміти саму суть даного різновиду цінних паперів , Що вплине на прийняття зважених інвестиційних рішень .
Ми постараємося отримати короткі і в деякому сенсі вичерпні відповіді на такі питання, як що таке привілейовані акції (правильніше сказати, чим є привілейована акція СУТТЄВО), які особливості виплати дивідендів за привілейованими акціями мають місце бути, що взагалі не завадило б дізнатися про привілейованих акціях, перш ніж намагатися заповнювати ними свій інвестиційний портфель.
Права власників привілейованих акцій
Власники привілейованих акцій мають певні права, які якісно відрізняють їх від власників простих (звичайних) акцій.
Основна різниця криється в особливостях виплати дивідендів за привілейованими акціями.
Перш ніж копатися в цих особливостях, варто звернути увагу ось на що.
Придбання привілейованих акцій завжди обумовлено прагненням інвестора отримати повернення інвестицій з деякою нормою прибутку , Яка, крім іншого, визначається дивідендним доходом .
При цьому у власника привілейованої акції є право, якому кореспондує обов'язок компанії-емітента виплатити дивіденди за привілейованими акціями.
ці відносини , Як правило, дуже чітко прописуються в керівному документі компанії - статуті .
Виплата дивідендів за привілейованими акціями
На практиці, однак, мають місце різні тлумачення відповідних законодавчих норм щодо обов'язку акціонерного суспільства виплачувати дивіденди за привілейованими акціями.
Позиція ряду юристів-господарників зводиться до того, що закріплення в статуті акціонерного товариства розміру дивідендів, передбачуваних до сплати за привілейованими акціями, створює ОБОВ'ЯЗОК цього товариства виплатити ці дивіденди по настанню відповідних термінів .
При цьому процедура оголошення дивідендів, як цього вимагає закон, на загальних зборах власників привілейованих акцій виявиться непотрібною формальністю.
Неприйняття рішення про виплату дивідендів за привілейованими акціями дозволяє власнику акцій домагатися в судовому порядку виконання компанією цього обов'язку ...
Інша позиція, активно підтримувана судовою практикою, прямо протилежна першій.
З цієї точки зору право отримання дивідендів власниками привілейованих акцій виникає виключно після реалізації процедури схвалення даного корпоративного дії зборами власників таких акцій.
Якщо ж рішення про виплату дивідендів за привілейованими акціями так і не буде прийнято, то власники цих акцій лише отримують можливість брати участь в голосуванні загальних зборів акціонерів, стаючи, по суті, власниками так званих «голосуючих привілейованих акцій» ...
У тих випадках, коли компанія зазнає збитки , Вести мову про виплату дивідендів за привілейованими акціями не доводиться.
У такій ситуації, проте, власники акцій знаходять право голосування, яке, нехай і в дуже обмежених межах, дозволяє їм впливати на негативну ситуацію.
Нагадаю, частка власників привілейованих акцій обмежена на законодавчому рівні верхнім стелею - не більше чверті розміру статутного фонду.
Через це обмеження власники привілейованих акцій цілком можуть виявитися поза справами в частині виплати дивідендів, оскільки рішення цього питання цілком і повністю буде залежати від волевиявлення власників звичайних акцій , Чия частка в загальному обсязі голосів, як не складно підрахувати, складає не менше трьох чвертей ...
Дивіденди за привілейованими акціями
Звичайно, таке трактування закону, при якій власники привілейованих акцій протягом тривалого періоду можуть залишатися без дивідендних надходжень, можна було б віднести до інвестиційних ризиків акціонерів.
Разом з тим, аналіз законодавства розвинених держав свідчить про некоректне викладі окремих норм російського законодавства, що стосуються виплати дивідендів за привілейованими акціями.
Зміст даного фінансового інституту полягає в безумовній обов'язки компанії виплачувати дивіденди за привілейованими акціями, якщо, по-перше, їх розмір визначений статутом, і, по-друге, компанія має в своєму розпорядженні позитивним значенням чистого прибутку.
Чим є привілейована акція
Якщо розглядати привілейовану акцію як цінний папір, яка [1] регулярно приносить своєму власнику певний процентний дохід (залежить від розміру прибутку), [2] характеризується терміном дії (в нашому випадку - необмеженим) і [3] при настанні банкрутства компанії (тобто настання моменту «погашення» цінного паперу) - надає акціонеру право вимоги повернення вартості цінного паперу, то за всіма ознаками вона дуже схожа з облігаціями .
Нерідкі випадки невиплати акціонерам дивідендного доходу за привілейованими акціями як через відсутність прибутку як такого, так і при прийнятті зборами акціонерів рішення (незважаючи на наявність прибутку) про невиплату дивідендів (причому, на сьогоднішній день це можливо без будь-якого мотивування прийнятого рішення).
Привілейовані акції: висновок
Привілейовані акції - це унікальна різновид цінних паперів, яка об'єднує в собі при настанні тих чи інших умов властивості як облігацій, так і власне акцій.
Виплата дивідендів за привілейованими акціями зближує їх з облігаціями, відсутність дивідендних виплат, навпаки, віддаляє, наближаючи до акцій.
Через наявність в законодавстві не зовсім коректних норм щодо можливості у компанії виплачувати / не виплачувати дивіденди права власників привілейованих акцій виявляються кілька ущемленими.
У наступних публікаціях ми обов'язково продовжимо розмову про характеристики привілейованих акцій, які дозволять глибше пізнати природу цього чудового фінансового інструменту.
Вдалих інвестицій!