Девальвація гривні - 2014. Прогноз курсу гривні - 2015

1. Девальвація гривні - 2014.
2. Причини девальвації гривні - 2014.
3. Прогноз курсу гривні на 2015 рік.

Сьогодні я хочу розглянути, як відбувалася девальвація гривні в 2014 році, виділити основні причини, які цьому сприяли і зробити якийсь прогноз курсу гривні на 2015 рік. Відразу обмовлюся, що все це буде носити характер моєї особистої думки, яке я буду підкріплювати аргументами.

Близько двох місяців тому я написав аналогічну статтю про девальвацію рубля і висловив свою думку про те, що буде з рублем далі . До сьогоднішнього дня мої прогнози збуваються, та й думаю, що будуть збуватися далі, незважаючи на те, що на момент написання статті практично всі т.зв. експерти хором стверджували, що "це стеля", "рубль перепроданий", "економічно обґрунтований курс рубля набагато вище" і т.п. Як бачите, вони виявилися не праві.

Я спеціально згадав про це, щоб ви зробили головний висновок: беззастережно вірити прогнозам експертів і аналітиків не можна! Вони просто відпрацьовують свій хліб: їм заплатили гроші за прогноз - вони його зробили, це їх робота. За точність ніякої відповідальності вони не несуть. Тому не приймайте ніякі прогнози за абсолютну істину, навіть мої!

До слова сказати, я не отримую за це ніяких грошей, лише висловлюю власну думку на власному блозі (після статті про рубль мене вже спробували звинуватити в заангажованості).

Отже, прогноз гривні на 2015 рік. Хочу почати з того, що гривня в порівнянні з рублем є більш локальної валютою, тобто, фактично вона не котирується ніде крім, безпосередньо, України. Рубль в цьому плані на світовому ринку займає щодо гривні набагато сильніші позиції (я спеціально підкреслюю слово "щодо"). Крім того, українська економіка суттєво слабша за російську.

Однак, з іншого боку, гривня має досить вагомі переваги в порівнянні з рублем:

- Гривня набагато менше схильна до тиску ззовні;

- Гривня не є яскраво-вираженою сировинної валютою, економіка країни і курс гривні не залежать від ціни на якийсь один товар;

- Оскільки гривня - більш локальна валюта, що не торгуються на світових ринках, до неї не виявляють великого інтересу спекулянти (крім внутрішніх, українських), а тому курс гривні простіше регулювати і утримувати при необхідності.

Я спеціально почав тему з порівняння гривні і рубля, тому як курс гривні знаходиться в певній залежності від курсу рубля, тобто, девальвація рубля в якійсь мірі завжди "тягне за собою" і гривню (як і інші валюти багатьох пострадянських країн). Трохи докладніше про це далі.

Розглянемо, як відбувалася девальвація гривні в 2014 році.

Девальвація гривні - 2014.

Оскільки на валютних біржах гривня не котирується, будемо дивитися на зміну її курсу за іншими параметрами. Для початку подивимося, як змінювався курс НБУ гривні до долара в 2014 році:

Девальвація гривні в 2014 році за офіційним курсом НБУ склала 97% (від 7,993 до 15,769 грн за долар). Тут я хочу загострити увагу на тому, що на початку 2014 року відбувся перехід від фіксованого курсу гривні на плаваючий. Тобто, всі попередні роки офіційний курс гривні утримувався Національним банком на одному рівні (близько 8 грн / долар), що, з одного боку, стримувало девальвацію, але з іншого - говорить про те, що він вже до цього все більше ставав неринковим , а штучно утримувався. Тобто, девальвацію гривні - 2014 правильніше сприймати як зміна курсу за останні 2-3 роки.

В першу чергу курс гривні в Україні формується не офіційними значеннями НБУ, а на міжбанківському валютному ринку, оскільки, як я вже писав, на світових ринках гривня не торгується. Розглянемо, як змінювався курс гривні на міжбанку в 2014 році:

На графіку ми бачимо середньомісячні значення курсу гривні, початковий і кінцевий були, відповідно, менше і більше. Якщо вважати за міжбанківським курсом продажу долара, то девальвація гривні в 2014 році склала 134% (від 8,290 до 19,40 грн за долар). Це вже відображає більш реальний стан справ.

Ще можна порівняти зміни офіційного курсу НБУ із середніми курсами готівкового обміну гривень на долари:

Сінія лінія на графіку - курс НБУ, а червона - середній курс готівкового обміну в банках. Ми бачимо, що найбільші відмінності між ними були на початку року, коли курс НБУ залишався фіксованим, а також в кінці року, тобто, в даний момент. На початку року після цього послідував різкий ріст курсу долара. Зараз різниця досить велика, до того ж, вона збільшується. Одночасно, готівкові курси обміну гривні і курс НБУ вже дуже сильно відстали від головного індикатора - міжбанківського курсу, який на початок року становить 19,40. Тому що буде далі з гривнею найближчим часом - висновки зробити нескладно.

Варто також відзначити, що в цьому році купити готівкові долари в Україні ставало з кожним місяцем все складніше, на поточний момент зробити це через банки і обмінні пункти за виставленими курсам практично неможливо. На чорному ринку же долар коштує значно більше, але іноді і занадто багато - понад 20 гривень, ціна доходить до 25 грн / долар.

Якщо ви хочете дізнатися реальний курс гривні до долара - орієнтуйтеся на показники міжбанківського ринку. Наприклад, зараз, на початок року - це близько 19,40 гривень за долар. Все, що дорожче, особливо - істотно дорожче, слід розцінювати як спекуляції, викликані ажіотажним попитом і відсутністю пропозиції. Все, що дешевше - відповідно, як вигідну ціну на поточний момент. Чим більше відхилення, тим вигіднішою / невигідною є запропонована ціна.

Щоб дати більш точний прогноз курсу гривні на 2015 рік, потрібно розглянути основні причини, які посприяли такій потужній девальвації гривні в 2014 році.

Причини девальвації гривні - 2014.

1. Військовий конфлікт і втрата контролю над територіями. Головною причиною девальвації гривні, звичайно ж, послужив серйозний військовий конфлікт, який розгорівся в країні, і втрата контролю над частиною територій. Війна, і навіть окремі терористичні акти завжди і в будь-якій країні надають максимально негативний вплив на економіку і, відповідно, на курс національної валюти. Як показовий приклад можна привести знаменитий теракт в США 11 вересня 2001, після якого курс долара різко обвалився у всьому світі (навіть в Україні обмінні пункти тоді моментально знизили курс купівлі долара з 5,50 до 3 гривень), а індекс Доу-Джонса впав за день більш ніж на 7% (це до сьогоднішнього дня залишається рекордним денним падінням). Тобто, теракти, війна і руйнування можуть ось так миттєво підкосити навіть економіку найбільшої світової держави, що вже говорити про Україну, в якій все це в 2014 році носило масовий і затяжний характер.

2. Перехід на плаваючий курс гривні. Другою важливою причиною девальвації гривні - 2014 став перехід на плаваючий валютний курс . По-перше, це відразу ж викликало "ефект розпрямити пружини": курс гривні стільки років стримували, і ось його відпустили. Так відразу за 3 місяці курс долара підскочив з 8 до 13 гривень, після чого "пружина" заспокоїлася і він тимчасово стабілізувався на позначці трохи нижче 12 гривень.

3. Погіршення макроекономічних показників України. Війна і відсутність будь-якої суттєвої роботи в економічній сфері з боку керівництва країни, тривалий час фактично відсутність цього керівництва, призвели до дуже різкого погіршення економічних показників: падіння ВВП, зростання інфляції, серйозні порушення і без того порушеного торгового балансу (падіння експорту і збільшення імпорту). Все це є тими фундаментальними факторами, які вплинули на девальвацію гривні в 2014 році.

4. Світове зміцнення долара. У 2014 року в США проводилася чергова програма "кількісного пом'якшення" QE-3, яка викликала світове зміцнення долара: всі світові валюти після цього стали дешевшати по відношенню до долара, а валюти країн, що розвиваються, таких як Україна - особливо. Детальніше про те, що таке QE-3 я писав в статті Чому зростає долар? - можете ознайомитися. З цієї ж причини, наприклад, втрати гривні до долара в цьому році найбільш істотні, а до євро і інших валют вони менше.

5. Девальвація рубля. Економіка України в 2014 році продовжувала сильно залежати від економіки Росії: дуже багато експортних торгових контрактів між цими країнами укладено в рублях. Тому сильна девальвація рубля неминуче посилила і девальвацію гривні. В останні 2 місяці, на які припав максимальний обвал рубля, можна сказати, що це стало головною причиною продовження обвалу гривні (якщо порівняти графіки рубль / долар і гривня / долар, ви побачите, що з липня 2014 року їхня рух дуже сильно корелює. Падіння рубля також негативно позначилося і на курсах інших валют країн СНД.

6. Відсутність в НБУ фінансових можливостей для стримування курсу. Як відомо, золото-валютні резерви України сильно виснажені, скажімо прямо - їх практично немає, тому діяти економічними методами, наприклад, проводити масштабні валютні інтервенції , Нацбанк фізично просто не може. Тому, намагаючись стримати курс гривні, він діє переважно адміністративними методами, а вони не так ефективні, і часом викликають тільки ще більший ажіотаж. Наприклад, обмеження на продаж доларів і зняття з валютних рахунків тільки стимулювали зростання чорного ринку валюти і посилили девальвацію гривні.

7. Валютні спекуляції. Звичайно ж, не без них. У певні моменти спекуляції дуже сильно "розгойдували" курс гривні, і НБУ, на жаль, реагував на це з запізненням. Однак не можна звалювати всю девальвацію гривні - 2014 тільки на це, як нам часто люблять заявляти чиновники фінансової сфери. Якби спекуляції були єдиною причиною, то після їх припинення гривна б відновлювала свої позиції, однак цього не відбувалося. Тому головні причини девальвації гривні все ж інші - описані вище.

Це були основні причини девальвації гривні в 2014 році. Тепер, виходячи з цього, можна спрогнозувати, як поведе себе курс гривні в 2015 році.

Прогноз курсу гривні на 2015 рік.

Свій прогноз гривні на 2015 рік я буду будувати по найбільш простий метод: потрібно проаналізувати, наскільки можуть бути усунені причини, що вплинули на девальвацію гривні в 2014 році. Тобто, якщо дія цих причин буде слабшати, або ж вони будуть повністю усунені, то подальшої девальвації гривні не буде, або навіть гривня може зміцнитися. Але якщо перераховані вище фактори будуть тільки посилюватися - це, відповідно, викличе ще більшу девальвацію гривні. Виходячи з цього, прогноз курсу гривні на 2015 рік може бути наступним.

В першу чергу, курс гривні - 2015 буде залежати від того, чи закінчаться військові дії на Донбасі. Це залишиться найголовнішим фактором. По-перше, війна - це величезні витрати. Відновлення зруйнованих об'єктів - це теж величезні витрати, але вони фактично будуть сприяти зростанню економіки, а ось витрати на війну - це гроші, що йдуть в нікуди. Якщо військовий конфлікт триватиме приблизно в тому ж дусі, курс гривні приблизно такими ж темпами продовжить падати. Якщо він посилиться - падіння гривні може стати ще більш істотним. Але якщо ослабне - гривня може трохи зміцниться. А якщо припиниться взагалі, і територія знову стане підконтрольна Україні - гривня напевно відразу зміцниться, мінімум відсотків на 30 від попередніх втрат, і в подальшому це зміцнення може продовжитися. Багато хто вважає, що припинення конфлікту малоймовірно. Я тут особливо не беруся прогнозувати, але мені здається, що є якась імовірність того, що він припиниться так само швидко і раптово, як і почався. Вона невелика, але вона є. Тому, якщо таке раптом станеться - це буде сигналом до того, щоб терміново бігти в банки і здавати накопичені долари: через якийсь час ви зможете купити їх знову, якщо хочете, але вже істотно дешевше.

Далі, що стосується макроекономічних показників. Скоро будуть опубліковані точні дані, поки є тільки прогнозні. Прогнозують, що падіння ВВП України в 2014 році складе близько 8%, інфляція може вийти більше 20% (роблю акцент - це плановані офіційні показники, реальні можуть бути набагато гірше). Про що нам це говорить? Про те, що майбутні показники 2015 року треба порівнювати з нинешнемі. Практично напевно в 2015 році ВВП продовжить падати, а інфляція залишатиметься високою. Однак якщо ці показники будуть краще, ніж в 2014 році - значить гривня в наступному році подешевшає вже не так суттєво. Як мені здається, в 2015 році найважливіші макроекономічні показники України повинні залишитися негативними, але покращитися в порівнянні з минулим роком.

Чи будуть США в наступному році проводити такі серйозні заходи по зміцненню своєї економіки і нову програму кількісного пом'якшення? Мені здається, що це поки малоймовірно, оскільки схожий ефект Америці дає зниження світових цін на нафту. Таким чином, глобального зміцнення долара в наступному році, швидше за все, не буде - скоріше він, навпаки, ослабне по відношенню до інших світових валют, ну і на курс гривні це теж матиме певний вплив, нехай і не таке сильне.

А ось девальвація рубля в 2015 році, швидше за все, продовжиться, через санкції і падіння цін на нафту, тому російська валюта потягне за собою і гривню. Наскільки сильно - це буде залежати від сукупності інших факторів.

Багато що також буде залежати від того, як швидко і наскільки успішно будуть проводитися намічені на 2015 рік економічні реформи в Україні. Перш за все, це стосується антикорупційної реформи: коли вона почне діяти і наскільки дієвою виявиться. Все-таки в корупційних схемах осідають просто колосальні обсяги фінансових коштів, які могли б служити на благо розвитку економіки, особливо - в такий складний для країни час.

Крім того, дуже важливо, чи зможуть проведені реформи в сфері податків і підприємництва стимулювати розвитку бізнесу. Це має величезне значення, оскільки саме на бізнесі тримається економіка держави, саме бізнес створює ВВП - головний макроекономічний показник. Якщо бізнес почне розвиватися або хоча б отримає суттєві передумови для цього - це відіб'ється на зміцненні курсу гривні, якщо навпаки - відповідно, гривня продовжить падати ще швидше.

Зазначу ще один важливий момент. Курс гривні в 2015 році залежить від того, чи почне працювати торговельну угоду з ЄС (Нагадаю, що на поточний момент його дію призупинено до 2016 року, але у певних політиків є бажання все ж почати працювати по торговельній угоді раніше цього терміну). З одного боку, безмитна торгівля з ЄС дозволить українським виробникам збільшувати експорт в єврокраїни, а це зараз дуже необхідно для нормалізації торгового балансу, і, відповідно, зниження попиту на валюту на міжбанку. З іншого боку, якщо країни ЄС зараз почнуть активно імпортувати в Україну свою продукцію, експортно-імпортний баланс України знову різко зміститься в бік імпорту, а це означає, що курс гривні буде падати. Тому для України добре б було, якби Угода про асоціацію з ЄС якийсь час попрацював в "односторонньому порядку", як це вже було в 2014 році. Курс будь-якої національної валюти дуже сильно залежить від торгового балансу, і гривня тут не виняток.

Ось такий у мене вийшов прогноз курсу гривні на 2015 рік. Напевно, багато хто з вас хотіли б побачити тут якісь конкретні цифри: скільки буде коштувати долар - 15, 20, 25, 30 гривень? Я їх давати не буду з двох причин. По-перше, точно спрогнозувати це фактично неможливо, ви самі бачите, від скількох факторів залежить курс гривні (і це тільки основні чинники!), А "тикати пальцем в небо" я вважаю безглуздим. По-друге, коли люди, далекі від фінансової сфери, бачать якусь конкретну цифру, особливо - "Нерайдужні", вона тут же осідає у них в голові, і вони всі свої плани вже відразу коректують під цю цифру. Але ж цифра - це, по суті, лише думка однієї людини, яке цілком може бути помилковим (ймовірність помилитися просто величезна!). Таким чином, я навів такий прогноз гривні - 2015-го, який для себе вважаю максимально точним і об'єктивним. Ну а ви вже можете зробити з нього свої висновки.

Залишайся на Фінансовому генії и підвіщуйте свою фінансову грамотність. Тут ви знайдете дуже багато корисних порад і рекомендацій в галузі управління особистими фінансами, планування сімейного бюджету, побудови взаємовигідного співробітництва з банками, різних способів активного заробітку і інвестування. Завжди радий бачити вас в числі своїх читачів і готовий відповісти на будь-які питання в коментарях і на форумі. До новой зустрічі!

Якою буде курс долара в Україні до кінця 2015 року?

• 20-25 гривень (36%, 286 по голосам)
• 25-30 гривень (31%, 247 по голосам)
• > 40 гривень (14%, 111 по голосам)
• 30-40 гривень (10%, 83 по голосам)
• 15-20 гривень (6%, 45 по голосам)
• <15 гривень (4%, 33 по голосам)

Всього учасників: 805