1. Курс гривні в 2018 році - Курс гривні: Чого чекати в 2018 році - 112 Україна
2. Новини по темі
3. Новини по темі
4. Новини по темі
5. Курс гривні в 2018 році - Курс гривні: Чого чекати в 2018 році - 112 Україна
6. Новини по темі
7. Новини по темі
8. Новини по темі
9. Курс гривні в 2018 році - Курс гривні: Чого чекати в 2018 році - 112 Україна
10. Новини по темі
11. Новини по темі
12. Новини по темі

Курс гривні в 2018 році - Курс гривні: Чого чекати в 2018 році - 112 Україна

Фото з відкритих джерел

Зростання курсу долара до гривні восени-взимку (до 28 грн / дол.) Не став несподіваним - ситуація в економіці країни, незважаючи на весь оптимізм Кабміну, залишається складною. Але потрібно пам'ятати, що приблизно аналогічна ситуація на валютному ринку була і рік тому, коли з початку грудня і до середини січня 2017 року офіційний курс зростав (до позначки 27,7 грн / дол.), Щоб потім "відступити" до 25,5 грн / дол. в серпні. Тобто багато в чому нинішня динаміка курсу пов'язана з "традиційної" сезонністю. Але не тільки, з нею

Регулятор традиційно говорить, що фундаментальних причин для девальвації гривні немає, а падіння пов'язане з сезонними (закупівля енергоносіїв і імпортних товарів напередодні новорічних і різдвяних свят) і психологічними факторами, серед яких - затримка з отриманням траншу МВФ і несприятливі очікування щодо майбутньої динаміки курсу.

Слід зазначити, що восени девальваційні очікування ослабли. За результатами опитування керівників підприємств, проведеного Національним банком України в III кварталі 2017 року, частка респондентів, які очікували, що курс гривні протягом наступних 12 місяців не перевищить 27 грн / дол., Зросла до 21,1% з 14,8% у II кварталі. Разом з тим, більшість респондентів очікували, що обмінний курс гривні в наступні 12 місяців буде перебувати в межах 27-30 грн / дол.

Новини по темі

Новини по темі

Крім того, до вищевказаних факторів можна додати традиційний "скидання" на ринок величезної, в мільярди гривень, маси у вигляді витрат бюджетних коштів, які витрачаються всіма видами бюджетників, щоб кошти не пропали. Вся ця надлишкова гривнева маса тисне на валютний ринок і сприяє зниженню курсу.

Позитиви-негативи для курсу

За словами партнера компанії Kreston GCG Андрія Попова, зараз на українському валютному ринку переважають негативні фактори.

1. Хоча платіжний баланс України за 2017 рік позитивний (за даними НБУ, за січень-жовтень профіцит досяг 2,1 млрд дол.), Його основа, торговий баланс (зовнішня торгівля товарами і послугами) негативний, за 9 місяців 2017 року мінус 1 , 2 млрд дол. (експорт 38,1 млрд дол., імпорт - 39,3 млрд дол.). З огляду на настання холодів і зростання імпорту енергоносіїв, підсумки 2017 роки навряд чи його поліпшать. Високий рівень дефіциту торгового балансу може бути покритий за рахунок кредитів (в тому числі від МВФ) і інвестицій.

2. Зберігається високим рівень інфляції, причому вона вища, ніж раніше прогнозувалося. За різними прогнозами, на кінець 2017 року вона становитиме 12,2-13,7% (раніше планувалося 9-11%). Інфляція прискорюється, перш за все, з огляду на компенсації бюджетного дефіциту через включення "друкарського верстата" (підвищення мінімальних зарплат, пенсій і т.д.).

3. Конфлікт на Донбасі, що зберігається ризик дефолту, низький ріст ВВП і внутрішньополітична нестабільність створюють негативні умови для інвестицій і не сприяють зростанню довіри до національної валюти.

Разом з тим, за словами головного економіста інвесткомпанії Dragon Capital Олени Бєлан, курс гривні підтримують кілька чинників: високі експортні ціни на сталь і руду на тлі стабільних (до недавнього часу) цін на нафту, значний обсяг експорту сільгосппродукції і продуктів харчування і продаж населенням готівкової валюти, що частково відображає збільшилися переклади від трудових мігрантів та поліпшення очікувань населення щодо розвитку економіки.

Зі свого боку Андрій Попов з позитивних факторів зазначає політику НБУ, який в умовах обмеженого ресурсу використовує для збереження передбачуваності курсу той інструментарій, який має:

- з 15 грудня облікова ставка НБУ підвищена до 14,5%. Підвищення облікової ставки робить більш вигідними вкладення в гривню, "пов'язує" зайву грошову масу, тим самим уповільнює інфляцію і знижує інтерес до іноземної валюти. Негативний вплив високої ставки - більш висока вартість позикових коштів, але в реаліях України прямого зв'язку поки немає (процентні ставки по позиках високі більшою мірою через ризики, а не через брак ресурсів).

- час від часу НБУ виходить з інтервенціями, не допускаючи різких стрибків курсу гривні ні в бік занадто сильного падіння, ні в бік надмірного зміцнення. Це стримує ризики спекуляцій і панічних настроїв.

Новини по темі

Новини по темі

Можна сперечатися про те, чи пов'язано падіння курсу гривні з відсутністю прогресу в отриманні нового траншу кредиту МВФ, але цей фактор все одно залишається істотним. "Зараз кредити МВФ впливають на курс опосередковано - через очікування населення, бізнесу і інвесторів. Затримка транша МВФ може ніяк не відбиватися на курсі при стабільній економічній ситуації, але буде відразу помітна, якщо ця стабільність порушиться. Крім того, Україну чекають високі виплати за зовнішніми боргами - 10 млрд дол. в наступні 2 роки. Без підтримки МВФ, інвестори не будуть кредитувати Україну, і доведеться розраховуватися з боргами, витрачаючи золотовалютні резерви НБУ. Зниження резервів, в свою чергу, стане негативним сигналом для н аселенія і бізнесу, і може привести до ажіотажного скуповування валюти і ослаблення гривні ", - відзначає Олена Бєлан.

У Нацбанку очікують, що наступний транш Україна отримає в II кварталі 2018 року. Всього, за оцінками регулятора, МВФ перерахує Україні в 2018 році 3-3,5 млрд дол. Але потрібно враховувати жорсткий настрій МВФ не видавати транш без виконання умов: прийняття закону про приватизацію, приведення у відповідність з імпортними цінами внутрішніх тарифів на газ, створення антикорупційного суду та ін.

Потрібно розуміти, що девальвація гривні вигідна, в першу чергу, Кабміну і експортерам (великим ФПГ). Уряд отримує більше коштів до держбюджету, а експортери - валюти за свої товари. Втім, економіка в цілому потребує стабільного курсу. "Ідеальний варіант, якщо коливання курсу гривні не перевищують 5% на рік (2,5% вгору і вниз). У цьому випадку експортери та імпортери отримують свій додатковий дохід. Населення не панікує і не скуповує валюту. Банки не ризикують валютними депозитами. Все інші чинники, при яких курс гривні знижується, завжди створюють проблеми. Населення скуповує долари, ростуть ціни, банки відчувають проблеми з погашенням кредитів ", - говорить президент Українського аналітичного центру Олександр Охрименко.

Чого чекати в 2018 році?

З урахуванням факторів сезонності і ділової активності можна очікувати, що ситуація стабілізується з настанням новорічних свят, і курс гривні дещо зміцниться. У свою чергу Нацбанк планує утримувати курс гривні без застосування нових адміністративних обмежень: регулятору цілком достатньо виходити на валютний ринок з інтервенціями, адже розмір золотовалютних резервів достатній (19 млрд дол. На кінець листопада).

Щодо факторів впливу, то, як зазначає Олена Бєлан, в майбутньому позитивно на гривню будуть впливати: сприятлива зовнішня кон'юнктура (ціни на основну продукцію українського експорту - метал, залізну руду, зерно - залишаються досить високими), приплив зовнішнього капіталу в приватний і державний сектор і стабільний приплив перекладів від трудових мігрантів.

При цьому погіршення умов торгівлі (зниження цін на сталь і руду, зростання цін на нафту і газ), відсутність траншей МВФ і пов'язаного з ним фінансування від інших офіційних кредиторів, різке зниження врожаю основних експортних агрокультур, економічний тиск з боку Росії, істотна політична нестабільність можуть призвести до девальвації гривні.

Очікуваним дестабілізуючим фактором для курсу нацвалюти може виявитися і те, що підготовка до передвиборчих перегонах-2019 почнеться вже в 2018-м, а значить, економіку будуть "накачувати" грошима, спрямованими на виконання електоральних обіцянок.

Експерти не очікують продовження тренда падіння курсу гривні в короткостроковому періоді. За оцінками Олени Белан, на початку наступного року курс буде балансувати в межах 27-28 грн / дол.

Новини по темі

Новини по темі

Як зазначає Олександр Охріменко, якщо не буде політичних катаклізмів, то курс гривні на початку 2018 року зросте до 28 грн / дол., Але на кінець I кварталу знизиться до 26,5 грн / дол.

"В Україні немає факторів, які впливають на девальвацію гривні, крім політичних моментів. Приплив валюти від трудових мігрантів зростає (за даними НБУ, в 2016 р в країну надійшло грошових переказів від трудових мігрантів на суму понад 5,4 млрд дол.), люди позбавляються від валюти, а імпорту не потрібно багато валюти. Погашення зовнішніх боргів у 2018 році хоча і велике, але не критичний ", - додає експерт.

На думку директора департаменту ринкових досліджень рейтингового агентства IBI-Rating Віктора Шуліка, при збереженні поточної ситуації курс гривня / долар навряд чи вийде за діапазон 29-31 грн / дол. При цьому, в 2018 році ситуація з виплатами по державному боргу буде складнішою, тому Україні доведеться або йти на поступки МВФ, або шукати інші інструменти для підтримки валютного ринку (Україна в 2018 році планує випустити єврооблігації на 2 млрд дол.).

Зі свого боку Андрій Попов зазначає, що поки негативні чинники носять більш системний характер і обумовлені загальною слабкістю української економіки, гривня неминуче буде дешевшати. "Цілком ймовірно, що до закладеного в держбюджеті-2018 середнього курсу в 29,3 грн / дол. Єдине, що може зробити НБУ в цій ситуації - не допускати різких стрибків. Плавне сповзання курсу гривні на кшталт відомого наукового експерименту з жабою в окропі (нездатність реагувати на значні зміни, які відбуваються поступово). Але на практиці - це єдиний спосіб якось прогнозувати розвиток, даючи можливість населенню і бізнесу поступово адаптуватися до більш високим курсом ", - відзначає експерт.

Слід розуміти, що рано чи пізно курс гривні буде знижуватися. У держбюджеті-2018 навіть закладений "зазор" для девальвації - середньорічний курс долара визначено на рівні в 29,3 грн / дол., При цьому на кінець 2018 року прогнозується його зростання до 30,1 грн / дол. В бюджетній резолюції до 2020 року на 2019 рік закладено курс в 30,5 грн / дол., А в 2020 році - 31 грн / дол. З іншого боку, прогнозовані показники легко досяжні при погіршенні політичної та економічної ситуації в країні, наступ якої не можна виключати.

Юрій Григоренко

Курс гривні в 2018 році - Курс гривні: Чого чекати в 2018 році - 112 Україна

Фото з відкритих джерел

Зростання курсу долара до гривні восени-взимку (до 28 грн / дол.) Не став несподіваним - ситуація в економіці країни, незважаючи на весь оптимізм Кабміну, залишається складною. Але потрібно пам'ятати, що приблизно аналогічна ситуація на валютному ринку була і рік тому, коли з початку грудня і до середини січня 2017 року офіційний курс зростав (до позначки 27,7 грн / дол.), Щоб потім "відступити" до 25,5 грн / дол. в серпні. Тобто багато в чому нинішня динаміка курсу пов'язана з "традиційної" сезонністю. Але не тільки, з нею

Регулятор традиційно говорить, що фундаментальних причин для девальвації гривні немає, а падіння пов'язане з сезонними (закупівля енергоносіїв і імпортних товарів напередодні новорічних і різдвяних свят) і психологічними факторами, серед яких - затримка з отриманням траншу МВФ і несприятливі очікування щодо майбутньої динаміки курсу.

Слід зазначити, що восени девальваційні очікування ослабли. За результатами опитування керівників підприємств, проведеного Національним банком України в III кварталі 2017 року, частка респондентів, які очікували, що курс гривні протягом наступних 12 місяців не перевищить 27 грн / дол., Зросла до 21,1% з 14,8% у II кварталі. Разом з тим, більшість респондентів очікували, що обмінний курс гривні в наступні 12 місяців буде перебувати в межах 27-30 грн / дол.

Новини по темі

Новини по темі

Крім того, до вищевказаних факторів можна додати традиційний "скидання" на ринок величезної, в мільярди гривень, маси у вигляді витрат бюджетних коштів, які витрачаються всіма видами бюджетників, щоб кошти не пропали. Вся ця надлишкова гривнева маса тисне на валютний ринок і сприяє зниженню курсу.

Позитиви-негативи для курсу

За словами партнера компанії Kreston GCG Андрія Попова, зараз на українському валютному ринку переважають негативні фактори.

1. Хоча платіжний баланс України за 2017 рік позитивний (за даними НБУ, за січень-жовтень профіцит досяг 2,1 млрд дол.), Його основа, торговий баланс (зовнішня торгівля товарами і послугами) негативний, за 9 місяців 2017 року мінус 1 , 2 млрд дол. (експорт 38,1 млрд дол., імпорт - 39,3 млрд дол.). З огляду на настання холодів і зростання імпорту енергоносіїв, підсумки 2017 роки навряд чи його поліпшать. Високий рівень дефіциту торгового балансу може бути покритий за рахунок кредитів (в тому числі від МВФ) і інвестицій.

2. Зберігається високим рівень інфляції, причому вона вища, ніж раніше прогнозувалося. За різними прогнозами, на кінець 2017 року вона становитиме 12,2-13,7% (раніше планувалося 9-11%). Інфляція прискорюється, перш за все, з огляду на компенсації бюджетного дефіциту через включення "друкарського верстата" (підвищення мінімальних зарплат, пенсій і т.д.).

3. Конфлікт на Донбасі, що зберігається ризик дефолту, низький ріст ВВП і внутрішньополітична нестабільність створюють негативні умови для інвестицій і не сприяють зростанню довіри до національної валюти.

Разом з тим, за словами головного економіста інвесткомпанії Dragon Capital Олени Бєлан, курс гривні підтримують кілька чинників: високі експортні ціни на сталь і руду на тлі стабільних (до недавнього часу) цін на нафту, значний обсяг експорту сільгосппродукції і продуктів харчування і продаж населенням готівкової валюти, що частково відображає збільшилися переклади від трудових мігрантів та поліпшення очікувань населення щодо розвитку економіки.

Зі свого боку Андрій Попов з позитивних факторів зазначає політику НБУ, який в умовах обмеженого ресурсу використовує для збереження передбачуваності курсу той інструментарій, який має:

- з 15 грудня облікова ставка НБУ підвищена до 14,5%. Підвищення облікової ставки робить більш вигідними вкладення в гривню, "пов'язує" зайву грошову масу, тим самим уповільнює інфляцію і знижує інтерес до іноземної валюти. Негативний вплив високої ставки - більш висока вартість позикових коштів, але в реаліях України прямого зв'язку поки немає (процентні ставки по позиках високі більшою мірою через ризики, а не через брак ресурсів).

- час від часу НБУ виходить з інтервенціями, не допускаючи різких стрибків курсу гривні ні в бік занадто сильного падіння, ні в бік надмірного зміцнення. Це стримує ризики спекуляцій і панічних настроїв.

Новини по темі

Новини по темі

Можна сперечатися про те, чи пов'язано падіння курсу гривні з відсутністю прогресу в отриманні нового траншу кредиту МВФ, але цей фактор все одно залишається істотним. "Зараз кредити МВФ впливають на курс опосередковано - через очікування населення, бізнесу і інвесторів. Затримка транша МВФ може ніяк не відбиватися на курсі при стабільній економічній ситуації, але буде відразу помітна, якщо ця стабільність порушиться. Крім того, Україну чекають високі виплати за зовнішніми боргами - 10 млрд дол. в наступні 2 роки. Без підтримки МВФ, інвестори не будуть кредитувати Україну, і доведеться розраховуватися з боргами, витрачаючи золотовалютні резерви НБУ. Зниження резервів, в свою чергу, стане негативним сигналом для н аселенія і бізнесу, і може привести до ажіотажного скуповування валюти і ослаблення гривні ", - відзначає Олена Бєлан.

У Нацбанку очікують, що наступний транш Україна отримає в II кварталі 2018 року. Всього, за оцінками регулятора, МВФ перерахує Україні в 2018 році 3-3,5 млрд дол. Але потрібно враховувати жорсткий настрій МВФ не видавати транш без виконання умов: прийняття закону про приватизацію, приведення у відповідність з імпортними цінами внутрішніх тарифів на газ, створення антикорупційного суду та ін.

Потрібно розуміти, що девальвація гривні вигідна, в першу чергу, Кабміну і експортерам (великим ФПГ). Уряд отримує більше коштів до держбюджету, а експортери - валюти за свої товари. Втім, економіка в цілому потребує стабільного курсу. "Ідеальний варіант, якщо коливання курсу гривні не перевищують 5% на рік (2,5% вгору і вниз). У цьому випадку експортери та імпортери отримують свій додатковий дохід. Населення не панікує і не скуповує валюту. Банки не ризикують валютними депозитами. Все інші чинники, при яких курс гривні знижується, завжди створюють проблеми. Населення скуповує долари, ростуть ціни, банки відчувають проблеми з погашенням кредитів ", - говорить президент Українського аналітичного центру Олександр Охрименко.

Чого чекати в 2018 році?

З урахуванням факторів сезонності і ділової активності можна очікувати, що ситуація стабілізується з настанням новорічних свят, і курс гривні дещо зміцниться. У свою чергу Нацбанк планує утримувати курс гривні без застосування нових адміністративних обмежень: регулятору цілком достатньо виходити на валютний ринок з інтервенціями, адже розмір золотовалютних резервів достатній (19 млрд дол. На кінець листопада).

Щодо факторів впливу, то, як зазначає Олена Бєлан, в майбутньому позитивно на гривню будуть впливати: сприятлива зовнішня кон'юнктура (ціни на основну продукцію українського експорту - метал, залізну руду, зерно - залишаються досить високими), приплив зовнішнього капіталу в приватний і державний сектор і стабільний приплив перекладів від трудових мігрантів.

При цьому погіршення умов торгівлі (зниження цін на сталь і руду, зростання цін на нафту і газ), відсутність траншей МВФ і пов'язаного з ним фінансування від інших офіційних кредиторів, різке зниження врожаю основних експортних агрокультур, економічний тиск з боку Росії, істотна політична нестабільність можуть призвести до девальвації гривні.

Очікуваним дестабілізуючим фактором для курсу нацвалюти може виявитися і те, що підготовка до передвиборчих перегонах-2019 почнеться вже в 2018-м, а значить, економіку будуть "накачувати" грошима, спрямованими на виконання електоральних обіцянок.

Експерти не очікують продовження тренда падіння курсу гривні в короткостроковому періоді. За оцінками Олени Белан, на початку наступного року курс буде балансувати в межах 27-28 грн / дол.

Новини по темі

Новини по темі

Як зазначає Олександр Охріменко, якщо не буде політичних катаклізмів, то курс гривні на початку 2018 року зросте до 28 грн / дол., Але на кінець I кварталу знизиться до 26,5 грн / дол.

"В Україні немає факторів, які впливають на девальвацію гривні, крім політичних моментів. Приплив валюти від трудових мігрантів зростає (за даними НБУ, в 2016 р в країну надійшло грошових переказів від трудових мігрантів на суму понад 5,4 млрд дол.), люди позбавляються від валюти, а імпорту не потрібно багато валюти. Погашення зовнішніх боргів у 2018 році хоча і велике, але не критичний ", - додає експерт.

На думку директора департаменту ринкових досліджень рейтингового агентства IBI-Rating Віктора Шуліка, при збереженні поточної ситуації курс гривня / долар навряд чи вийде за діапазон 29-31 грн / дол. При цьому, в 2018 році ситуація з виплатами по державному боргу буде складнішою, тому Україні доведеться або йти на поступки МВФ, або шукати інші інструменти для підтримки валютного ринку (Україна в 2018 році планує випустити єврооблігації на 2 млрд дол.).

Зі свого боку Андрій Попов зазначає, що поки негативні чинники носять більш системний характер і обумовлені загальною слабкістю української економіки, гривня неминуче буде дешевшати. "Цілком ймовірно, що до закладеного в держбюджеті-2018 середнього курсу в 29,3 грн / дол. Єдине, що може зробити НБУ в цій ситуації - не допускати різких стрибків. Плавне сповзання курсу гривні на кшталт відомого наукового експерименту з жабою в окропі (нездатність реагувати на значні зміни, які відбуваються поступово). Але на практиці - це єдиний спосіб якось прогнозувати розвиток, даючи можливість населенню і бізнесу поступово адаптуватися до більш високим курсом ", - відзначає експерт.

Слід розуміти, що рано чи пізно курс гривні буде знижуватися. У держбюджеті-2018 навіть закладений "зазор" для девальвації - середньорічний курс долара визначено на рівні в 29,3 грн / дол., При цьому на кінець 2018 року прогнозується його зростання до 30,1 грн / дол. В бюджетній резолюції до 2020 року на 2019 рік закладено курс в 30,5 грн / дол., А в 2020 році - 31 грн / дол. З іншого боку, прогнозовані показники легко досяжні при погіршенні політичної та економічної ситуації в країні, наступ якої не можна виключати.

Юрій Григоренко

Курс гривні в 2018 році - Курс гривні: Чого чекати в 2018 році - 112 Україна

Фото з відкритих джерел

Зростання курсу долара до гривні восени-взимку (до 28 грн / дол.) Не став несподіваним - ситуація в економіці країни, незважаючи на весь оптимізм Кабміну, залишається складною. Але потрібно пам'ятати, що приблизно аналогічна ситуація на валютному ринку була і рік тому, коли з початку грудня і до середини січня 2017 року офіційний курс зростав (до позначки 27,7 грн / дол.), Щоб потім "відступити" до 25,5 грн / дол. в серпні. Тобто багато в чому нинішня динаміка курсу пов'язана з "традиційної" сезонністю. Але не тільки, з нею

Регулятор традиційно говорить, що фундаментальних причин для девальвації гривні немає, а падіння пов'язане з сезонними (закупівля енергоносіїв і імпортних товарів напередодні новорічних і різдвяних свят) і психологічними факторами, серед яких - затримка з отриманням траншу МВФ і несприятливі очікування щодо майбутньої динаміки курсу.

Слід зазначити, що восени девальваційні очікування ослабли. За результатами опитування керівників підприємств, проведеного Національним банком України в III кварталі 2017 року, частка респондентів, які очікували, що курс гривні протягом наступних 12 місяців не перевищить 27 грн / дол., Зросла до 21,1% з 14,8% у II кварталі. Разом з тим, більшість респондентів очікували, що обмінний курс гривні в наступні 12 місяців буде перебувати в межах 27-30 грн / дол.

Новини по темі

Новини по темі

Крім того, до вищевказаних факторів можна додати традиційний "скидання" на ринок величезної, в мільярди гривень, маси у вигляді витрат бюджетних коштів, які витрачаються всіма видами бюджетників, щоб кошти не пропали. Вся ця надлишкова гривнева маса тисне на валютний ринок і сприяє зниженню курсу.

Позитиви-негативи для курсу

За словами партнера компанії Kreston GCG Андрія Попова, зараз на українському валютному ринку переважають негативні фактори.

1. Хоча платіжний баланс України за 2017 рік позитивний (за даними НБУ, за січень-жовтень профіцит досяг 2,1 млрд дол.), Його основа, торговий баланс (зовнішня торгівля товарами і послугами) негативний, за 9 місяців 2017 року мінус 1 , 2 млрд дол. (експорт 38,1 млрд дол., імпорт - 39,3 млрд дол.). З огляду на настання холодів і зростання імпорту енергоносіїв, підсумки 2017 роки навряд чи його поліпшать. Високий рівень дефіциту торгового балансу може бути покритий за рахунок кредитів (в тому числі від МВФ) і інвестицій.

2. Зберігається високим рівень інфляції, причому вона вища, ніж раніше прогнозувалося. За різними прогнозами, на кінець 2017 року вона становитиме 12,2-13,7% (раніше планувалося 9-11%). Інфляція прискорюється, перш за все, з огляду на компенсації бюджетного дефіциту через включення "друкарського верстата" (підвищення мінімальних зарплат, пенсій і т.д.).

3. Конфлікт на Донбасі, що зберігається ризик дефолту, низький ріст ВВП і внутрішньополітична нестабільність створюють негативні умови для інвестицій і не сприяють зростанню довіри до національної валюти.

Разом з тим, за словами головного економіста інвесткомпанії Dragon Capital Олени Бєлан, курс гривні підтримують кілька чинників: високі експортні ціни на сталь і руду на тлі стабільних (до недавнього часу) цін на нафту, значний обсяг експорту сільгосппродукції і продуктів харчування і продаж населенням готівкової валюти, що частково відображає збільшилися переклади від трудових мігрантів та поліпшення очікувань населення щодо розвитку економіки.

Зі свого боку Андрій Попов з позитивних факторів зазначає політику НБУ, який в умовах обмеженого ресурсу використовує для збереження передбачуваності курсу той інструментарій, який має:

- з 15 грудня облікова ставка НБУ підвищена до 14,5%. Підвищення облікової ставки робить більш вигідними вкладення в гривню, "пов'язує" зайву грошову масу, тим самим уповільнює інфляцію і знижує інтерес до іноземної валюти. Негативний вплив високої ставки - більш висока вартість позикових коштів, але в реаліях України прямого зв'язку поки немає (процентні ставки по позиках високі більшою мірою через ризики, а не через брак ресурсів).

- час від часу НБУ виходить з інтервенціями, не допускаючи різких стрибків курсу гривні ні в бік занадто сильного падіння, ні в бік надмірного зміцнення. Це стримує ризики спекуляцій і панічних настроїв.

Новини по темі

Новини по темі

Можна сперечатися про те, чи пов'язано падіння курсу гривні з відсутністю прогресу в отриманні нового траншу кредиту МВФ, але цей фактор все одно залишається істотним. "Зараз кредити МВФ впливають на курс опосередковано - через очікування населення, бізнесу і інвесторів. Затримка транша МВФ може ніяк не відбиватися на курсі при стабільній економічній ситуації, але буде відразу помітна, якщо ця стабільність порушиться. Крім того, Україну чекають високі виплати за зовнішніми боргами - 10 млрд дол. в наступні 2 роки. Без підтримки МВФ, інвестори не будуть кредитувати Україну, і доведеться розраховуватися з боргами, витрачаючи золотовалютні резерви НБУ. Зниження резервів, в свою чергу, стане негативним сигналом для н аселенія і бізнесу, і може привести до ажіотажного скуповування валюти і ослаблення гривні ", - відзначає Олена Бєлан.

У Нацбанку очікують, що наступний транш Україна отримає в II кварталі 2018 року. Всього, за оцінками регулятора, МВФ перерахує Україні в 2018 році 3-3,5 млрд дол. Але потрібно враховувати жорсткий настрій МВФ не видавати транш без виконання умов: прийняття закону про приватизацію, приведення у відповідність з імпортними цінами внутрішніх тарифів на газ, створення антикорупційного суду та ін.

Потрібно розуміти, що девальвація гривні вигідна, в першу чергу, Кабміну і експортерам (великим ФПГ). Уряд отримує більше коштів до держбюджету, а експортери - валюти за свої товари. Втім, економіка в цілому потребує стабільного курсу. "Ідеальний варіант, якщо коливання курсу гривні не перевищують 5% на рік (2,5% вгору і вниз). У цьому випадку експортери та імпортери отримують свій додатковий дохід. Населення не панікує і не скуповує валюту. Банки не ризикують валютними депозитами. Все інші чинники, при яких курс гривні знижується, завжди створюють проблеми. Населення скуповує долари, ростуть ціни, банки відчувають проблеми з погашенням кредитів ", - говорить президент Українського аналітичного центру Олександр Охрименко.

Чого чекати в 2018 році?

З урахуванням факторів сезонності і ділової активності можна очікувати, що ситуація стабілізується з настанням новорічних свят, і курс гривні дещо зміцниться. У свою чергу Нацбанк планує утримувати курс гривні без застосування нових адміністративних обмежень: регулятору цілком достатньо виходити на валютний ринок з інтервенціями, адже розмір золотовалютних резервів достатній (19 млрд дол. На кінець листопада).

Щодо факторів впливу, то, як зазначає Олена Бєлан, в майбутньому позитивно на гривню будуть впливати: сприятлива зовнішня кон'юнктура (ціни на основну продукцію українського експорту - метал, залізну руду, зерно - залишаються досить високими), приплив зовнішнього капіталу в приватний і державний сектор і стабільний приплив перекладів від трудових мігрантів.

При цьому погіршення умов торгівлі (зниження цін на сталь і руду, зростання цін на нафту і газ), відсутність траншей МВФ і пов'язаного з ним фінансування від інших офіційних кредиторів, різке зниження врожаю основних експортних агрокультур, економічний тиск з боку Росії, істотна політична нестабільність можуть призвести до девальвації гривні.

Очікуваним дестабілізуючим фактором для курсу нацвалюти може виявитися і те, що підготовка до передвиборчих перегонах-2019 почнеться вже в 2018-м, а значить, економіку будуть "накачувати" грошима, спрямованими на виконання електоральних обіцянок.

Експерти не очікують продовження тренда падіння курсу гривні в короткостроковому періоді. За оцінками Олени Белан, на початку наступного року курс буде балансувати в межах 27-28 грн / дол.

Новини по темі

Новини по темі

Як зазначає Олександр Охріменко, якщо не буде політичних катаклізмів, то курс гривні на початку 2018 року зросте до 28 грн / дол., Але на кінець I кварталу знизиться до 26,5 грн / дол.

"В Україні немає факторів, які впливають на девальвацію гривні, крім політичних моментів. Приплив валюти від трудових мігрантів зростає (за даними НБУ, в 2016 р в країну надійшло грошових переказів від трудових мігрантів на суму понад 5,4 млрд дол.), люди позбавляються від валюти, а імпорту не потрібно багато валюти. Погашення зовнішніх боргів у 2018 році хоча і велике, але не критичний ", - додає експерт.

На думку директора департаменту ринкових досліджень рейтингового агентства IBI-Rating Віктора Шуліка, при збереженні поточної ситуації курс гривня / долар навряд чи вийде за діапазон 29-31 грн / дол. При цьому, в 2018 році ситуація з виплатами по державному боргу буде складнішою, тому Україні доведеться або йти на поступки МВФ, або шукати інші інструменти для підтримки валютного ринку (Україна в 2018 році планує випустити єврооблігації на 2 млрд дол.).

Зі свого боку Андрій Попов зазначає, що поки негативні чинники носять більш системний характер і обумовлені загальною слабкістю української економіки, гривня неминуче буде дешевшати. "Цілком ймовірно, що до закладеного в держбюджеті-2018 середнього курсу в 29,3 грн / дол. Єдине, що може зробити НБУ в цій ситуації - не допускати різких стрибків. Плавне сповзання курсу гривні на кшталт відомого наукового експерименту з жабою в окропі (нездатність реагувати на значні зміни, які відбуваються поступово). Але на практиці - це єдиний спосіб якось прогнозувати розвиток, даючи можливість населенню і бізнесу поступово адаптуватися до більш високим курсом ", - відзначає експерт.

Слід розуміти, що рано чи пізно курс гривні буде знижуватися. У держбюджеті-2018 навіть закладений "зазор" для девальвації - середньорічний курс долара визначено на рівні в 29,3 грн / дол., При цьому на кінець 2018 року прогнозується його зростання до 30,1 грн / дол. В бюджетній резолюції до 2020 року на 2019 рік закладено курс в 30,5 грн / дол., А в 2020 році - 31 грн / дол. З іншого боку, прогнозовані показники легко досяжні при погіршенні політичної та економічної ситуації в країні, наступ якої не можна виключати.

Юрій Григоренко