Що буде з курсом долара і в чому зберігати гроші - інтерв'ю із заступником глави НБУ

1. АВТОР:
2. Орфографічна помилка в тексті:

30 січня 2018, 7:32 Переглядів:

Фото: Д. Павлов / "Сегодня".

Чи далеко запливе курс долара, в якій валюті варто зберігати заощадження і допоможе нам Міжнародний валютний фонд - про це в третій частині інтерв'ю з заступником голови Національного банку України Дмитром Сологубом.

Читайте на сайті "Сегодня" першу частину інтерв'ю із заступником глави НБУ "Чому зростає інфляція і як Нацбанк регулює ціни" і другу частину "Чи включають в Україні" друкарський верстат "і що точно має дорожчати" .

- Як буде вести себе долар в 2018 році? Ваші прогнози з приводу курсових коливань?

- Нас іноді звинувачують в тому, що Нацбанк відмовився від впливу на валютну політику і нічого не робить для підтримки стабільності курсу. Але є "Стратегія валютних інтервенцій НБУ", опублікована два роки тому. В якій чітко говориться, що в країні плаваючий курс. Звичайно, плаваючий курс абсолютно не означає, що НБУ на нього ніяк не реагує.

І я хочу сказати, що обмінний курс є лише однією зі складових економічної ситуації в країні. Причому навіть не головною. Хоча люди гіпертрофують його значення, вважаючи його головним. Не треба підміняти поняття ціни товарів, які ви купуєте щодня, ціною однієї валюти, нехай навіть найважливішою для економіки країни.

- Багато товарів реагують на курс. Ви ось наводили приклад з бензином ...

- Паливо - це всього 5% споживчого кошика України. Звичайно, у нас вплив долара на споживчий кошик, на витрати людей вище, ніж, наприклад, в Польщі або в Румунії. Але воно не абсолютно. Воно не є домінуючим фактором.

Якби рішення про введення плаваючого курсу було прийнято раніше, ще в 2008-му або 2009 році, девальвація у нас була б набагато більш плавною. А коли щось довго тримають, а потім відпускають, ефект - як від перетиснутій пружини, яка "вистрілює". У таких випадках завжди трапляються певні перекоси, дисбаланси. Це доводять приклади багатьох країн.

В кінцевому рахунку курс валют визначається станом економіки. У будь-якій країні, не тільки в Україні. Але в короткостроковому періоді на нього завжди впливає психологічний ефект.

Наведу як приклад Грузію. У 2014-2015 роках, коли почався конфлікт між Росією і Україною, Захід запровадив санкції проти РФ, і одночасно сталося падіння світових цін на commodities, економіка Грузії досить серйозно відчула ослаблення зовнішнього попиту на свій експорт і падіння припливу грошових переказів і прямих іноземних інвестицій. Курс у них вже був плаваючим, і під впливом таких тенденцій він девальвував. У 2015 році ларі знецінився по відношенню до долара на 28%. Але це не мало катастрофічного ефекту на фінансову систему і на економіку в цілому. Мені розповідав про це колишній глава Центрального банку Грузії. Так, трапилося. І що? Потрібно просто до цих трендам пристосуватися.

І ось та політика, яку зараз проводить Національний банк України, спрямована на те, щоб курсові коливання відповідали фундаментальним параметрам української економіки, експорту-імпорту. А то, що ми бачимо на валютному ринку, це в тому числі і психологічний фактор.

- Деякі експерти вважають, що "сезонні" скачки цін на долар, які традиційно відбуваються в серпні-вересні і в грудні-січні, мають деяку спекулятивну складову, і з ними варто було б боротися регулятивними методами. Нормативними актами Мінфіну або більш активним втручанням Нацбанку.

- Я не зовсім розумію значення слова "спекулятивний" в даному випадку. Ніхто не може заборонити людині купити долари, якщо він хоче. Ніхто не може заважати компаніям управляти своїми потоками готівки. Це їхня справа. Звичайно, є параметри поведінки на валютному ринку. Компанія не може прийти і купити валюту без імпортного контракту. Банк не може купити валюти більше, ніж дозволено його валютною позицією. Але якщо імпортер розуміє, що йому валюта буде потрібна через три тижні, він може показати контракт і купити її заздалегідь. І це не є спекуляцією.

Якщо ми бачимо, що ціни на наші основні експортні товари досить високі, що ситуація з економікою нормальна, що фундаментальних причин для девальвації немає, Нацбанк не втручається в ситуацію. Якщо хтось хоче побігти і купити долари перед Новим роком, і курс зростає на 10 копійок, навіщо Нацбанку витрачати свої резерви, які є його подушкою безпеки? Нацбанк проводить валютні інтервенції, тільки коли є якісь вагомі причини для цього.

У минулому році НБУ досить активно втручався в діяльність валютного ринку, робив валютні інтервенції, коли цього дійсно вимагала ситуація. У нас є дві основні причини для інтервенції. Перша - це згладжування коливань, коли цього вимагають макроекономічні параметри. А друга - поповнення валютних резервів. Тому що це наша подушка безпеки, страховка.

Фото: Д. Павлов / "Сегодня"

Коли я прийшов в Нацбанк три роки тому, у нас було всього близько 5,5 млрд резервів. Зараз - майже 19 млрд. І це вже дозволяє нам відчувати себе досить спокійно.

А що стосується обов'язкового реагування Нацбанку на коливання курсу ... Зрозумійте, з одного боку, звичайно, важлива прозорість нашої роботи. А з іншого - ми не повинні розповідати, що, якщо курс зміниться, наприклад, на 50 копійок, Нацбанк точно буде реагувати на це. Ринок повинен все-таки відчувати деяку невизначеність. Тому що інакше будуть з'являтися спроби грати проти НБУ. І ось тоді якраз почнуться спекуляції.

Я розумію, що людей хвилює курс долара, тому що багато хто розглядає його як спосіб зберегти заощадження. Але хочу звернути увагу ось на що. Якщо людина рік тому купив долар по 27,2 грн, тримав його вдома під подушкою і продав би його зараз, він розбагатів би всього на пару відсотків. Якщо тверезо оцінювати цифри, гривня девальвувала за рік всього на 3%. А ось якби він не купував долари, а поклав гривні на депозит, він заробив би за цей же період 14%.

Звичайно, кожна людина вільна сам приймати рішення, в якій валюті зберігати свої кошти. Але я як людина, яка багато років займається фінансовими питаннями, кажу своїм знайомим, сусідам, що в минулому році було вигідніше вкладати в гривню, ніж у долар.

Часто чую у відповідь: так, поки було стабільно, а через рік буде знову велика девальвація? Так краще вже я все-таки посиджу в доларі. І ось це - відображення тієї ситуації, яка спостерігалася в Україні останні 10-15 років. Криза, все зупинилося. Потім почала зростати, але економічна політика знову направлена ​​на короткострокові цілі. В результаті - нова фінансова криза. І, як каже один мій знайомий, білка зайшла на чергове коло.

Тому наше завдання сьогодні - забезпечити консистентну політику, щоб Україна могла хоча б 5-10 років прожити без великих криз. Це дуже сильно змінить і ставлення людей до гривні, і довіру до банківської системи. Інвестори будуть розуміти, що вони можуть щось планувати тут на 10 років вперед. Люди знову почнуть активно відкривати гривневі депозити. І це ключове завдання, яке ми повинні виконати найближчим часом.

- Як ви думаєте, наскільки часто НБУ доведеться виходити з валютними інтервенціями на ринок в 2018 році?

- Наші прогнози остаточно ще не оформлені, але якщо говорити про основні параметри, як ми бачимо цей рік ...

За класифікацією, Україна має малу відкриту економіку. Малу - тому що ситуація в українській економіці не впливає на весь світ, як, наприклад, впливають економіки Америки або Китаю. А відкриту - тому що Україна досить сильно залежить від зовнішнього середовища, від світової економіки. У нас експорт складає більше 50% всього ВВП. І ось цей міжнародний контекст для України виглядає досить сприятливим в цьому році. Темпи зростання світової економіки, прогнози щодо цін.

Але багато що залежатиме від співпраці з МВФ і спільної роботи з донорами. Та перепочинок по виплаті зовнішніх боргів, яку Україна отримала після проведення реструктуризації, закінчується скоро. І щоб забезпечити безпроблемне проходження через період пікових зовнішніх виплат і при цьому продовжувати генерувати економічне зростання, потрібні зовнішні надходження. І це не тільки гроші від Міжнародного валютного фонду. Гроші МВФ є "знаком якості" для інших міжнародних донорів, для приватних інвесторів. Вони набагато більш охоче вкладають в країну, де працюють програми МВФ, проводяться реформи. Тому в цілому прогнози багато в чому будуть залежати від того, як Україна буде співпрацювати з МВФ.

Якщо співпраця триватиме і при тій досить сприятливою ситуації на світових ринках, яку ми бачимо, то особисто у мене, як у макроекономіста, що не буде приводів для занепокоєння і в цьому, і в наступному році.

- Продовження співробітництва з МВФ - це реально?

- Наш офіційний прогноз, який ми робили ще в жовтні, - що Україна отримає в 2018 році два транші. У першому і в третьому кварталі. Але зараз говорити про перший квартал - вже не реалістично навіть з технічної точки зору. Там дуже серйозні процедури.

Та й в цілому перспективи співпраці прогнозувати досить складно. Тому що все залежить від того, чи будуть прийняті закони. МВФ досить чітко позначив свої вимоги, і м'яч зараз на українській стороні.

Як макроекономіст я не втомлююся повторювати, що співпраця з МВФ дуже важливо для України для того, щоб безболісно пройти період 2018-2019 років.

- 25 січня НБУ представив переглянутий економічний прогноз. З чим пов'язані основні зміни?

- Наші прогнози - це фактично вибір наших дій для впливу на ситуацію. Тому що якщо на темпи зростання ВВП або інші показники ми не можемо безпосередньо вплинути, то інфляція безпосередньо залежить від наших власних дій. Грубо кажучи, ми розписуємо: якщо облікова ставка НБУ буде такий-то, інфляція виявиться стільки-то відсотків. Якщо ставка більше або менше - відсоток інфляції буде таким-то. Рішення по процентній ставці приймає правління.

Читайте найважливіші та найцікавіші новини в нашому Telegram

Ви зараз переглядаєте новина "У 2017 році було вигідніше вкладати в гривню, ніж у долар - інтерв'ю із заступником глави НБУ". інші Новини економіки дивіться в блоці "Останні новини"

АВТОР:

Олександра Романюк

Якщо ви знайшли помилку в тексті, виділіть її мишкою і натисніть Ctrl + Enter

Орфографічна помилка в тексті:

Послати повідомлення про помилку автора?

Виділіть некоректний текст мишкою

Дякуємо! Повідомлення відправлено.

ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ